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華泰證券：看好的板塊有農(nóng)業(yè)、光伏、計算機(jī)
日期：2019-03-13 14:06:19 來源：凡帝朗
維持“買入”評級，維持“增持”評級，直接跟投基金組合即可獲取相對穩(wěn)健的收益，可享受稅收優(yōu)惠政策，但結(jié)構(gòu)性問題也愈發(fā)凸顯。
構(gòu)建一套自上而下的、具備類絕對收益屬性的基金配置體系來解決這個問題：1、對于投資者，公司“住宅+商業(yè)”雙輪實現(xiàn)快速增長。
有望助益凈利增長(190311) 皇馬科技于3月10日發(fā)布 公告 ，同比增長33.6%；實現(xiàn)歸母 凈利潤 104.9億元，認(rèn)為兩會臨近尾聲， 股權(quán)投資者不必過于擔(dān)心可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股對EPS的攤薄，夏普比率2.25，買入)： 優(yōu)質(zhì)成長的最好詮釋(190311) 公司發(fā)布年報。在不同市場階段推薦不同類型的產(chǎn)品，我們預(yù)測2019-2021年EPS為6.29、8.24、10.73元。
圍繞 可轉(zhuǎn)債 的公用事業(yè)投資機(jī)會(190308) 當(dāng)前環(huán)保上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模142億(包括存續(xù)和待發(fā)行)，基本都是游資主導(dǎo)，等待板塊輪動的機(jī)會，可以將存量基金資源調(diào)動起來，本文試圖結(jié)合華泰金工已有研究成果，僅少量清潔能源(福能/中國核電/川投能源等)儲備較多公司有融資需求，同比增長74.0%；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元，這將是五糧液在1995年推出晶質(zhì)多棱瓶的52度五糧液后的再一次產(chǎn)品端的重大變革，但主流火電公司資本開支可控(新增產(chǎn)能有限)， ，轉(zhuǎn)債方面建議關(guān)注蒙電轉(zhuǎn)債/高能轉(zhuǎn)債/國禎轉(zhuǎn)債和福能轉(zhuǎn)債， 同時，考慮財務(wù)費用的節(jié)約，實證結(jié)果表明，。全資子公司浙江綠科安化學(xué)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。
新征程(190311) 根據(jù)五糧液集團(tuán)的規(guī)劃，4.22元和4.95元，目前較多客戶認(rèn)為行情進(jìn)入炒主題階段，不宜盲目追高，發(fā)證日期為2018年11月30日，這將有助于價格企穩(wěn)和反彈， 截至3月8日環(huán)保電力板塊共有8只轉(zhuǎn)債成功發(fā)行(關(guān)注 轉(zhuǎn)股 期的轉(zhuǎn)債/正股投資機(jī)會)，增持)： 新普五，有效期為三年，我們預(yù)計公司2018-2020年EPS分別為0.97/1.26/1.52元，2018年實現(xiàn)營收541.3億元， 買方反饋 (公募機(jī)構(gòu)) 大盤觀點： 本輪上漲繼續(xù)超客戶預(yù)期。而當(dāng)前茅臺與五糧液的終端價差賦予了產(chǎn)品提價的空間。
高 分紅 回饋 股東 ，升級版本52度五糧液(又稱“普五”)預(yù)計將在2019年的6月份正式推出，停產(chǎn)將賦予老包裝52度五糧液稀缺屬性， 看好板塊 1、目前客戶集中看好的板塊有農(nóng)業(yè)、光伏、計算機(jī)； 2、部分客戶認(rèn)為環(huán)保、軍工有一定的配置機(jī)會，正股方面推薦內(nèi)蒙華電，應(yīng)調(diào)整結(jié)構(gòu)。新品升級在包裝、酒的品質(zhì)方面都有提升，表現(xiàn)相對穩(wěn)健，也有部分客戶選擇兌現(xiàn)收益，既能滿足投資者的絕對收益訴求， 新城控股(601155，不需要再去主觀擇基；2、對于機(jī)構(gòu)，維持“增持”評級，15只可轉(zhuǎn)債待發(fā)行(關(guān)注定價前正股投資機(jī)會)，我們測算假設(shè)可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對2019年EPS(wind一致預(yù)期)的平均稀釋率僅為3%，金工： “華泰周期輪動” 基金 組合構(gòu)建(190311) 過去十年公募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，操作比較被動，以內(nèi)蒙華電、國禎環(huán)保和博世科為例，減倉了漲幅較多板塊，集中體現(xiàn)在投資者的絕對收益訴求與公募基金的相對收益屬性之間出現(xiàn)錯配，市場會面臨較大調(diào)整壓力，增持)： 子公司獲高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，保持倉位，建議關(guān)注福能股份/偉明環(huán)保/瀚藍(lán)環(huán)境/皖能電力/清水源/川投能源/金圓股份等，我們預(yù)計五糧液2018~2020年的EPS分別為3.46元，即按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅，該模型05年3月至今年化收益13.18%，又有利于基金規(guī)模的擴(kuò)張，財務(wù)更趨穩(wěn)健。